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    人民币贬值再升温 大宗商品内强外弱

    2016-01-08 15:57:37 来源老钱庄财经
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    2015年12月人民币贬值再升温大宗商品整体表现内强外弱化工品出现集体上移其中塑料表现最为强势而PTA和PP表现较为弱势但进入2016年后的首周中国股市大幅下挫中国经济不稳定性再次引起市场的担...

    2015年12月人民币贬值再升温大宗商品整体表现内强外弱化工品出现集体上移其中塑料表现最为强势而PTA和PP表现较为弱势但进入2016年后的首周中国股市大幅下挫中国经济不稳定性再次引起市场的担忧人民币汇率股市和大宗商品市场均承压下行化工品涨势?#21442;?#33021;延续

    从大宗商品市场来看国际原油市场再创新低其中美原油和布伦?#21350;?#27833;均已经?#40644;?8年低点而人民币贬值对大宗商品的影响取决于两方面的博弈一方面人民币贬值提振人民币计价商品另一方面人民币贬值?#20174;?#20986;市场对于中国经济的悲观预期国际大宗商品趋向下行虽然说本次人民币加速贬值带来的恐慌情绪不及去年7-8月?#20445;?#22312;2015年12月时市场对于中国经济增长的担忧占据次要地位对于国内大宗商品是?#34892;?#24133;支撑而目前市场的主要矛盾再次回归到对中国经济增长的悲观预期国内和国际大宗商品均承压下行而从历史走势来看人民币走势与大宗商品?#19981;?#26412;同步人民币贬值或将使得整体疲弱的大宗商品市场雪上加霜

    从原油的供给格局来看原油的供给过剩格局不改虽然伊朗核沙特发生地缘政治危机但是并未对原油带来有利提振市场对于中国经济的担忧依然是市场的焦点而由于伊?#35270;?#27801;特两国的冲突显示出OPEC内部的矛盾进一步升温那么对于本就早?#21387;?#24212;过剩的原油市场来说无疑是沉重打击减产协议将会变得更加遥遥无期

    而虽然原?#22270;?#26684;“跌跌不休”但对于下游的指引作用趋弱成本端坍塌的传导并非一帆风?#22330;?#20197;塑料为例塑料与原油比价回升至35附近远高于历史均值但塑料与乙烯比价为1.12远低于过去5年1.3的历史均值说明在原油?#20013;?#24369;势的情况下乙烯价格相对抗跌乙烯利润丰厚而前期塑料强?#21697;?#24377;的因素就是期现价差修复以及上游乙烯价格坚挺不下的共振的结果

    从塑料和PP的价差来看二者的价差?#20013;?#36208;扩从去年11月份的1400左右已经走扩至2200左?#36965;?#24182;未现收敛的迹象而由于今年PE新增产能较PP更多后续投资者可以关注二者价差收敛的状况

    而从PTA市场来?#25285;PX价格重心缓慢下移PX-石脑?#22270;?#24046;维持在350美元-400美元/吨波动而TA供给小幅过剩而行业景气度有所回升行?#23548;?#24037;费自12月下旬起维持在600元/吨上?#20581;?#20174;目前来看TA的反弹重心逐?#36739;?#31227;在大环境的悲观氛围下TA自身行业偏强特征难以支撑期价上行短期内需要关注人民币汇率能否企稳建议投资者空单谨慎持有

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